什么是有效边界、资本配置线、资本市场线？它们的意义和作用是什么？计算的公式是什么？

1. 什么是有效边界、资本配置线、资本市场线？它们的意义和作用是什么？计算的公式是什么？

有效边界是在有效证券组合可行域的上边缘部分称为有效边界。 有效边界一定是向外凸的。也称“马科维兹边界”在它左方的投资组合是不可能的，而位于它右方的投资组合是没有效率的。因为在有效边界上的投资组合较其右方与之风险相同的投资组合有较高的收益率，而较其右方与之收益相同的投资组合有较低的风险。
资本配置线（CAL）是任意风险资产与无风险资产的投资组合。它的计算公式是：E(RP) = y Rf + (1-y) E(RA)；sp = (1-y)。
资本市场线（CML）是在市场均衡下，根据无风险资产和有效集，选择最陡的一条CAL。它的计算公式是：E(RP) = y Rf + (1-y)E(RM)；sp = (1-y)。
公式适用于资产组合中处于均衡状态的证券组合

2. 资本市场线与资本配置线区别

1）“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”，“证券市场线”的横轴是“贝它系数（只包括系统风险）”；
（2）“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系；
“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；
（3）“资本市场线”中的“q”不是证券市场线中的“贝它系数”，证券市场线中的“风险组合的期望报酬率”与资本市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；
（4）资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率；而证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；
（5）证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例；
蜻蜓队长补充：
3）中证券市场线中的“风险组合的期望报酬率”与资本市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；这句话不对，资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”本质上没有区别，在数量上完全相同。
下面我重点的解释一下资本市场线中的m，教材中已经说的很清楚，m是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，我们定义为市场组合，也就是说m包括市场上所有证券，但是在实践中，我们有个代表，比如标准普尔
500指数中的证券就几乎可以代表美国证券市场，更缩小范畴，采取分层随机抽样的情况下，7－10种证券就近似一个市场组合。这样大家就不难理解了，m的贝他系数为1，仅仅承担市场风险，可以获得市场平均必要报酬率。
4）在资本市场有效的情况下，期望报酬率等于必要报酬率，没有区别。不是投资“后”期望获得的报酬率，这句话的说法错误，应该是投资前预期的报酬率。投资后实际获得的叫做实际报酬率。对于证券的报酬率只有三种说法，分别是必要报酬率，期望报酬率和实际报酬率，三种报酬率的说法改日再谈。

3. 资本市场线与资本配置线区别

主要区别是，性质不同、所需因素不同、表达式不同，具体如下：
一、性质不同
1、资本市场线
资本市场线（CapitalMarketLine，简称CML）是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。

2、资本配置线
资本配置线是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，描述所有可能的新组合的预期收益与风险之间关系的线条。
二、所需因素不同
1、资本市场线
是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。
2、资本配置线
是在期望收益-标准差平面坐标中标出投资组合的特征（作为y的一个函数）。由于无风险资产的标准差为0，无风险资产F应该出现在竖轴上，截距为无风险收益率。当y在0~1之间的时候，就出现了风险资产和无风险资产组合的问题。
三、表达式不同
1、资本市场线
表达式：总期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×总标准差。
2、资本配置线
表达式：r=r(f)+[r(m)-r(f)]*σ/σ（m）。
参考资料来源：百度百科-资本市场线
参考资料来源：百度百科-资本配置线

4. 资本市场线就是最优的资本配置线吗？

　　在风险资产的有效边界上任意选择一点，与无风险资产连接就是资本配置线(CAL)，风险资产与无风险资产组合，其中与有效边界相切的叫资本市场线(CML).CML是CAL中的特例,也是理论上最优的一条. 资本市场线是无风险资产和市场组合的组合，资本配置线是无风险资产和任意风险资产的组合。
　　资本配置线（CAL)描述引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合m与无风险资产之间分配，从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。它是在期望收益-标准差平面坐标中标出投资组合的特征（作为y的一个函数）。由于无风险资产的标准差为0，无风险资产F应该出现在竖轴上，截距为无风险收益率。当y在0~1之间的时候，就出现了风险资产和无风险资产组合的问题。
　　此线的实质就是在不同y值得情况下产生的可能的投资组合的期望收益和标准差的配对集合。在给定的区间内y越大，风险越大则期望收益越大。此直线表示的图像上就是一个单调递增的直线。

5. 资本配置线与有效边界的切点为什么一定是市场证券组合？

在有效边界上的投资组合较其右方与之风险相同的投资组合有较高的收益率，而较其左方与之收益相同的投资组合有较低的风险。资本配置线（CAL)描述引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合m与无风险资产之间分配，从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。在有效市场假定下，市场组合是最优风险证券组合，资本配置线与有效边界的切点在图形和数理上可以理解为最优点，这一切点就是市场证券组合！


你也可以参考资本市场线和证券市场线进行相关内容理解！资本市场线就是资本配置线！这是投资学上的内容，也可以找这本书进行学习理解！

6. 资本配置线和资本市场线的区别

主要区别是，性质不同、所需因素不同、表达式不同，具体如下：一、性质不同1、资本市场线资本市场线（Capital Market Line，简称CML）是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。2、资本配置线资本配置线是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，描述所有可能的新组合的预期收益与风险之间关系的线条。二、所需因素不同1、资本市场线是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。2、资本配置线是在期望收益-标准差平面坐标中标出投资组合的特征（作为y的一个函数）。由于无风险资产的标准差为0，无风险资产F应该出现在竖轴上，截距为无风险收益率。当y在0~1之间的时候，就出现了风险资产和无风险资产组合的问题。三、表达式不同1、资本市场线表达式：总期望报酬率=无风险利率+[（风险组合的期望报酬率－无风险利率）/风险组合的标准差]×总标准差。2、资本配置线表达式：r=r(f)+[r(m)-r(f)]*σ/σ（m）。拓展资料：方式分类资本配置之所以必要在于资本的稀缺性。资本的稀缺性客观上要求人们对资本进行合理的配置，即企业在遇到资本稀缺性制约情况下，合理安排资本来源结构，将有限的资本用到最需要的地方。资本的优化配置能够优化融资结构、投资结构，提高资本的产出率。企业资本配置可采取行政配置和市场配置两种方式。在行政配置方式下，资本的配置主要通过行政权利、行政手段和行政机制来进行，资本的配置过程一般是:资本──计划──企业。行政配置方式具有统一性、强制性和纵向性的特点，能够体现行政意图，按照行政的偏好实现资本配置。方式的弊端但是，行政配置方式存在着许多弊端:(1)它割断了企业与市场的关系，使企业难以适应瞬息万变的市场环境;(2)由于不允许有特殊的经济利益，对企业的积极性有抑制作用，资本配置行为往往由于受到利益机制的影响而出现障碍;(3)资本配置的效率取决于行政权利、行政手段和行政机制的效率;(4)资本的配置往往是一次性的，资本一经配置很难以通过市场进行选择和重新组合。在我国计划经济体制下，无论是资本的取得、运用还是收益分配，基本上都采取这种配置方式。功能证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。资本市场(capital market)又称长期资金市场，是金融市场的重要组成部分。作为与货币市场相对应的理论概念，资本市场通常是指进行中长期(一年以上)资金(或资产)借贷融通活动的市场。由于在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。本质上，资本就是财富，通常形式是金钱或者实物财产。资本市场上主要有两类人:寻找资本的人，以及提供资本的人。寻找资本的人通常是工商企业和政府;提供资本的人则是希望通过借出或者购买资产进而牟利的人。资本，在经济学意义上，指的是用于生产的基本生产要素，即资金、厂房、设备、材料等物质资源。在金融学和会计领域，资本通常用来代表金融财富，特别是用于经商、兴办企业的金融资产。广义上，资本也可作为人类创造物质和精神财富的各种社会经济资源的总称。资本市场只是市场形态之一。市场由卖方和买方构成，有时候在有形的空间里，例如农贸市场或者大型商场，有时候在电子化的环境里。金融市场就是交易金融产品的市场。例如，货币市场是给各国货币确立相互比价的，市场参与者通过交易各种货币满足需要或者进行投资。同样，商品期货市场和资金市场也是为了满足参与买卖的双方的不同金融需要。证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所，是资本市场的主要部分和典型形态。

7. 资本配置线和资本市场线的区别

1.性质不同2.资本市场线 资本市场线(Capital Market Line，简称CML)是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的...3.资本配置线 资本配置线是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合...4.所需因素不同5.资本市场线 是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。拓展资料资本配置线是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，描述所有可能的新组合的预期收益与风险之间关系的线条。由于无风险资产与风险资产之间的协方差为0，因此，在二维坐标系中，资本配置线就是无风险资产回报的点（出现在纵轴上）与风险资产的点（风险资产在二维坐标内，收益比无风险资产高）的连线。当投资人强调安全性时，会增加无风险资产的持有；当投资人强调收益性时，会增加对风险资产的持有，对应的组合点就在资本配置线上移动它是在期望收益-标准差平面坐标中标出投资组合的特征（作为y的一个函数）。由于无风险资产的标准差为0，无风险资产F应该出现在竖轴上，截距为无风险收益率。当y在0~1之间的时候，就出现了风险资产和无风险资产组合的问题。此线的实质就是在不同y值得情况下产生的可能的投资组合的期望收益和标准差的配对集合。在给定的区间内y越大，风险越大则期望收益越大。此直线表示的图像上就是一个单调递增的直线。资本配置线的函数表达式，即：r(p)=r(f)+[r(m)-r(f)]*σ(p)/σ(m)资本市场线（Capital Market Line，简称CML）是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。定义资本市场线可表达为：总报酬率=Q*（风险组合的期望报酬率）+（1-Q）*（无风险利率）其中 ：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例，1-Q代表投资于无风险组合的比例。虽然资本市场线表示的是风险和收益之间的关系，但是这种关系也决定了证券的价格

8. 有效边界、资本配置线、资本市场线

说到资产配置，几乎所有人都听过“国外著名学者指出，投资收益的91.5%由资产配置决定，择时只占1.8％！”


上面这幅图，出自美国学者Roger C. Gibson，在1986年发表于《金融分析家》上的《组合绩效的决定》一文，根据其与美林证券在1974～1983年发起研究的91项大型退休计划项目的长期投资收益，证明资产配置是投资组合绩效的主要决定性因素，择时操作和证券挑选只起到了次要作用。
4年后，1990年，哈里·马科维茨因为他1952年提出的“资产组合选择理论”获得当年的诺贝尔经济学奖。从此奠定了“资产配置”在财富管理行业中的核心地位，甚至被誉为“华尔街的第一次革命”。而马科维茨的均值方差理论为现代资产配置理论奠定了基础。
那么马科维茨的资产组合选择理论是什么样的呢？简单的说：
一、投资任何金融产品，都有收益和风险。大妈都知道股票收益高风险也高，债券收益低但风险低。

二、不相关资产组合之后，奇迹出现了：收益不变风险下降。如50％的股票和50％的债券配置一个组合，组合的风险比单独股票或债券的风险都低，但收益却没有降低。

三、组合资产间越没有关系（相关系数低），组合风险越低。


四、形成组合资产之间的最优比例。下图蓝色的“有效边界”曲线，就是投资组合里收益最大下，风险最小的股票和债券配置比例。这就是马科维茨的均值方差模型。

所谓客户的资产配置，就是根据客户的实际情况，如想赚多少钱，能亏多少，土豪还是屌丝，年轻人还是老年人，多久要用钱等，在“有效边界”上找出最适合客户的配置比例。
（资料来自博道投资官微）